投资： 公司细分范畴劣势较着，积极拓展新型营业，新签定单高速增加， 2025年无望沉回优良增加轨道。我们估计公司2025-2027年归母净利润别离为4。08/4。83/5。64亿元，对应EPS别离为1。28/1。52/1。77元，对应PE别离为24。95/21。08/18。05倍。 维持“买入”评级！

　　医疗立异板块： 2024年实现收入11。80亿元，同比下降4。91%，若剔除太阳能疫苗方案后同比高个位数增加。 1）病院的用药从动化营业增加强劲。 2024年，公司病院从动化方案落地100多家医疗机构，营业增加约100%，截至目前正在手订单连结高双位数增加，成长动力充沛。 2）公卫、浆坐的耗材和数字化办事营业持续苏醒。公司抓住公卫消息化提拔需求，数字化公卫办事实现全年40%+增加；海尔血技（沉庆）把握采浆坐新设机缘，积极推进血液耗材产物的不竭完美及海外市场推广。此外，将来，跟着行业的布局性改善和公司市场所作力的提拔，公司正在医疗卫生场景将持续恢复。

　　业绩逐渐企稳， Q4实现优良增加。 2024年，公司实现营收22。84亿元，同比下降9。71%；扣非归母净利润3。22亿元，演讲期内，公司毛利率为47。99%，同比下降2。64pct，次要是施行新会计原则所致；净利率为16。68%， Q4单季度，公司实现营收5。02亿元，同比增加10。40%；实现归母净利润0。57亿元，同比增加17。63%。公司订单增加持续改善的态势明白，营业逐步回归一般轨道。